Di tengah kenaikan suku bunga dan penurunan harga ekuitas, kemungkinan Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) menjual salah satu aset Las Vegas Strip tahun ini dengan cepat berkurang. Tapi saham bukan tanpa katalis, menurut seorang analis.
Istana Caesars Las Vegas. Seorang analis mengatakan penjualan aset oleh operator tidak mungkin dan tidak apa-apa. (Gambar: Bloomberg)
Setelah pertemuan dengan manajemen Caesars di Global Gaming Expo (G2E), analis Stifel Steven Weieczynski datang dengan sentimen bahwa penjualan aset Strip kemungkinan akan ditahan untuk saat ini. Tapi itu tidak terlalu mengkhawatirkan, dan ada kemungkinan kenaikan pada perkiraan kuartal ketiga dan keempat. Dia mengutip kemampuan free cash flow (FCF) perusahaan game sebagai katalis positif untuk saham.
Secara keseluruhan nada manajemen sangat positif, dan kami percaya pasar terus mengabaikan potensi FCF jangka panjang dari bisnis batu bata & mortir CZR dan kemampuan untuk melepaskan perusahaan ini bahkan tanpa penjualan aset,” tulis Wieczynski.
Analis menambahkan bahwa manajemen Caesars tetap bullish di Strip dan properti regionalnya, dengan mengatakan bahwa mereka tidak melihat tanda-tanda melemahnya permintaan. Namun, sahamnya turun 62,38% year-to-date, karena investor khawatir tentang momok resesi dan dampak kenaikan suku bunga pada raksasa kasino yang sarat utang.
Caesars Asset Sale Bagus, Tapi Tidak Mungkin Jangka Pendek
Memasuki 2022, kebijaksanaan yang berlaku menyatakan bahwa Caesars akan mengumumkan penjualan salah satu properti Strip pada paruh pertama tahun ini. Seiring berlalunya bulan, spekulasi sebagian besar berpusat di sekitar Flamingo dan kemungkinan label harga $ 1 miliar.
Namun, bulan-bulan yang berlalu itu juga termasuk lima kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, pasar saham yang lesu, dan kreditur yang menghindari pinjaman berisiko. Itu adalah salah satu faktor yang menghambat kemampuan Caesars untuk memindahkan properti Las Vegas.
Khusus untuk perusahaan game, investor sangat antusias dengan divestasi Las Vegas, karena operator Harrah perlu memangkas leverage, seperti yang disoroti oleh kewajibannya sebesar $13,7 miliar.
“Berdasarkan di mana saham diperdagangkan hari ini, kami yakin premi penjualan aset LV telah dihapus total,” tambah Wieczynski. “Meskipun mengecewakan bahwa aset mungkin tidak akan ditransaksikan dalam waktu dekat, yang akan menjadi katalis deleveraging besar, kami percaya CZR membuat keputusan yang benar di sini dan bersedia untuk menahan aset Strip mereka sampai pasar modal tenang dan calon pembeli dapat memperoleh pembiayaan dengan tarif yang lebih sesuai.”
Arus Kas Gratis Dapat Membawa Hari untuk Caesars
Sementara ada kekecewaan di sekitar Caesars yang tidak membongkar properti Las Vegas, terutama di antara pemegang obligasi yang ingin melihat penurunan tingkat utang operator, kemampuan menghasilkan FCF perusahaan bisa menjadi bentuk penting dari perlindungan resesi.
“Leverage akan terus menjadi nomor satu dalam cerita ini, tetapi kami percaya CZR masih dapat menghasilkan ~$1B di FCF bahkan di lingkungan resesi,” kata Wiecznski.
Analis menambahkan Caesars Sportsbook bisa “menjadi kejutan yang menyenangkan” pada pendapatan kuartal ketiga. Tapi dia masih memperkirakan kerugian untuk unit itu.
Posting Penjualan Aset Caesars Strip Kemungkinan Mati untuk Saat Ini, Stok Masih Memiliki Potensi, Kata Analis muncul pertama kali di Casino.org.
Posting Penjualan Aset Caesars Strip Kemungkinan Off untuk Saat Ini, Stok Masih Memiliki Potensi, Kata Analis pertama kali muncul di KOTA ONLINE CASINO.
