Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ:MLCO) dapat bertahan hingga tahun 2024 dengan tingkat pembakaran tunai saat ini, dengan asumsi pendapatan hampir nol tetap ada di Makau, menurut sebuah perusahaan riset.
CEO Melco Resorts Lawrence Ho. Sebuah firma riset mengatakan operator dapat bertahan selama 22 bulan dengan tingkat pembakaran tunai saat ini. (Gambar: Bloomberg)
Itu menyiratkan operator City of Dreams memiliki “landasan likuiditas” yang unggul dibandingkan dengan saingan Makau seperti MGM China, Sands China, SJM Holdings dan Wynn Macau, catat analis kredit senior Lucr Analytics Leonard Law. Pada akhir kuartal kedua, Melco memiliki uang tunai $1,65 miliar dan akses ke fasilitas kredit yang belum ditarik senilai $1,1 miliar.
Kami memperkirakan bahwa ini akan cukup untuk mendukung 22 bulan pembakaran uang tunai – hingga April 2024 – di bawah skenario terburuk dari pendapatan nol, ”menurut Law.
Di Makau, Melco mengoperasikan City of Dreams, Morpheus, Studio City, dan Altira. Pada panggilan konferensi pendapatan kuartal kedua perusahaan baru-baru ini, CEO Lawrence Ho mengisyaratkan komitmen berkelanjutan, termasuk investasi baru, ke wilayah administrasi khusus (SAR) meskipun ada kebijakan ketat virus corona yang membuat operator tidak mungkin menghasilkan keuntungan di sana.
Melco, Saingan Hanya Mencoba Bertahan
Untuk sebagian besar tahun 2022, para analis menyatakan keprihatinan tentang tingkat pembakaran uang tunai di resor terpadu Makau dan kemampuan perusahaan game untuk bertahan dalam kondisi operasi yang keras.
Isu-isu termasuk tingkat pembakaran uang yang tinggi, hutang yang meningkat, dan apa yang oleh beberapa analis dilihat sebagai jalan pembiayaan yang terbatas. Mengenai akses ke modal, beberapa pengamat pasar percaya bahwa orang tua yang berbasis di AS mungkin perlu menyalurkan uang tunai ke unit Makau, seperti yang dilakukan Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) dan Las Vegas Sands (NYSE:LVS) baru-baru ini, untuk mendukung operasi tersebut.
Awal pekan ini, MGM China mengumumkan menyuntikkan $ 594 juta ke MGM Grand Paradise untuk mematuhi undang-undang game baru Makau.
Law, analis Lucr Analytics, mengatakan garis waktu kelangsungan hidup Melco selama 22 bulan jauh melebihi 14, 12, dan 11 bulan yang dia perkirakan untuk Wynn Macau, Sands China, dan MGM China. Ini juga lebih dari dua kali lipat sembilan bulan yang dia perkirakan untuk SJM Holdings, yang hampir secara universal dipandang sebagai yang paling rentan secara finansial dari enam pemegang konsesi Macau.
Laporannya tidak menyebutkan Galaxy Entertainment, yang secara luas dipandang sebagai operator Macau yang paling kokoh secara finansial.
Detail Likuiditas Melco
Perkiraan Law tentang pengeluaran Melco dan likuiditas memperhitungkan berbagai faktor, termasuk pengeluaran harian dan peningkatan di properti operator Makau.
Prospek tersebut mengasumsikan “tingkat pengeluaran operasional sebesar US$1,7 juta per hari – tidak berubah dari kuartal kedua 2022 – dan belanja modal pemeliharaan sebesar US$5 juta per bulan,” kata analis.
Pandangannya juga menyumbang $250 juta yang dialokasikan untuk Fase 2 di Studio City dan $620 juta tunai yang perlu disisihkan Melco untuk memenuhi persyaratan cadangan modal yang termasuk dalam undang-undang permainan pembaruan Makau. Namun, analis percaya Melco perlu mengidentifikasi jalan untuk memangkas utang.
Moody’s Investors Service memperkirakan utang Melco yang disesuaikan dengan laba sebelum bunga, perpajakan, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) akan menjadi 7,3x pada tahun 2023. Itu sebelum menurun menjadi 4,8x pada tahun 2024. Tetapi bahkan angka tahun 2024 jauh di atas 3,3x yang terlihat pada tahun 2019. .
Postingan Melco Likuiditas Terkuat Di Antara Rekan Makau, Kata Firma Riset muncul pertama kali di Casino.org.
Kontribusi Melco Likuiditas Terkuat Di Antara Rekan Makau, Kata Research Firm pertama kali muncul di ONLINE CASINO CITY.
